李克強在今年兩會的政府工作報告，減低經濟增長預測，明言中國經濟形勢十分嚴峻，呼籲大家準備過緊日子。

華府智庫布魯金斯學會，同時發表幾位華裔經濟學家撰寫的論文，嚴謹證實中國政府在2008至2016年的研究範圍內，每年誇大經濟增長率近兩個百分點，據此推算，2018年中國的實際經濟規模，比數據少至小12%。

中國經濟斷崖下跌論、中國經濟進入嚴冬論、一時大熱。

2008年美國金融危機爆發後，2001年起一直高增長的中國經濟好像完全不受影響，令正在努力掙扎重回正軌的美國經濟顯得窮途末路。

「中國模式」戰勝美國新自由主義經濟之說，如日方中。

但其實中國自2001年加入世貿之後到2010年的高速增長，並非因為中共發明了甚麼優越的新經濟模式，而是由美國在「911」後寬鬆貨幣政策下大量苦無出路的過剩美元資本流向中國帶動。

2001年起外資進入中國和中國出口業的興旺帶來中國外匯儲備快速增長。

在不斷增加的外儲支持下，中國政府能夠大印人民幣刺激經濟，讓地方政府與國企不斷借錢蓋鋼廠、興煤礦、鋪公路、造高鐵、建高樓。

2008年美國爆發金融風暴，美國政府為了刺激經濟，進一步放鬆貨幣政策。

西方金融大行為了挽留恐懼資產市場的客人，便與財經媒體、經濟學家與中國官員一起吹起「中國模式」的口水泡，推出各種中國概念金融產品吸客。

進入中國的游資（熱錢）大增，中共便更放膽放水刺激經濟。

水源不斷，放出來的水被用來蓋已經過剩的鋼廠、一完工便因為安全問題被迫大降速的高鐵、沒有人住的鬼城，甚至滲了一些出去成為中國遊客的消費力和房地產購買力。

風水輪流轉，2012年之後美國經濟復蘇，美國結束量化寬鬆進入加息周期，美元也開始轉強。

同時中國因為長期實行國有銀行放債推動建設的發展模式，地方政府與國企均負債累累，開始引起國際市場關注。

中國經濟開始進入下降軌跡。

但中國放水放上了癮，很難一時改變。去年中國經濟的整體債務，仍以超過13%的速度增長。

同時工資上漲、基建飽和、產能過剩等問題令實體經濟增長繼續放緩，根據官方數據也只得6.6%的GDP增長，遠低於債務增長。

中國整體負債佔國民經濟比例大增，現在已經接近300%。

根據外國經驗，這樣規模和高速增長的負債佔經濟比例，只可能有兩種結果：

不是企業大規模倒閉撇帳危及銀行體系，便是政府不顧一切用財政資源挽救企業，令政府陷入財政困難和大量企業成為喪屍，令經濟失去活力長期停滯。

中國經濟下滑、美元上升、資本外逃，乃是近來人民幣貶值壓力上升、中國外匯儲備由升轉降的底蘊。

中國外儲，已經從2014年夏天的4萬億美元下跌到現在的3萬億，累計蒸發了四分一。

外儲流失，但政府仍繼續加印人民幣刺激經濟，勢令人民幣進一步貶值、資本加劇外逃，形成惡性循環。

中國進入螺旋下降軌道，已經有一段時間。媒體到現在才驚覺中國出現經濟危機，已經夠後知後覺。

那些到今天還說要到中國發大財的政客，不是懵懂愚昧，便是存心欺騙了。



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