2013年08月26日 星期一




退市因素影響 結算向淡


撰文:沈振盈 訊匯證券行政總裁
欄名:大師看勢

8月份港股走勢雖轉強，但仍然未能擺脫上落市的格局。

內地因素已穩定下來，A股亦逐步回升，但環球金融市場卻出現震盪，資金流向出現轉變，而且趨勢持續，頗令人憂慮。轉變的原因，在於市場已對美國的退市時間有所驚惕，資金亦因而有所部署。

其實打從5、6月開始，當美國復甦的勢頭初現，資金已開始部署撤退。筆者記得在今年4月份，2013年全球表現最佳的10大股市之中，新興市場佔大多數。到了6、7月，此等地區的股市，皆已落入表現最差之列，可見資金從5月開始已密密地走資。另一方面，雖然伯南克及一眾聯儲局委員的言論反反覆覆，令市場被牽着鼻子走，但從美債的跌勢幾可肯定，市場資金正在為「退市」而作準備，不斷流走。

亞洲新興市場股市現時情況，有人形容為亞洲金融風暴之翻版，筆者卻覺得，這只可以定性為「疑似」的亞洲金過融風暴。無可否認，資金確實是從此等新興市場地區流走，但論及最終會否觸發到金融風暴，筆者覺得今時不同往日，情況亦大有不同，因為源頭不在亞洲，是全球性的。而且，拉丁美洲的新興市場也一樣出問題。

筆者覺得，大家的焦點應該着眼於今次震盪的源頭---美國退市。資金的撤走，並非單單在一眾的新興國家，美債及美股之走勢，就更加令人憂慮。美國10年長債孳息率，已持續上升至2.9厘的水平，而且仍未有停止的迹象。而美國公布上次議息會議紀錄之後，美股大上大落：先急升、後急跌。道指的技術走勢已到臨界點，若失守14500的話，就後果堪虞。

至於港股，亦在東南亞股市的下跌陰霾影響之下，去周再度回試21538低位。若純以技術分析的角度，21500點初步應有支持，而反彈的阻力位方面，約在22100至22200區間。若配合期指的數據分析，前周升市減倉，去周跌市加倉，理論上，大戶應已反手造淡，後市仍有機會繼續反覆尋底。除非上周四、五的上落市中，期指未平倉合約又再出現大幅減倉；否則，相信月底結算前，市況仍會傾向在低位結算。

可在跌市中吸納強勢股

周四當恒指跌至21500水平後，滙豐公布的中國PMI數字，出乎市場意外地重上50的盛衰分界綫，令恒指初步出現反彈。暫時來說，只可當作是技術性反彈視之，後市能否重拾升軌，仍要等期指結算後才可定奪。股份方面，近期跌市的強勢股有：騰訊（00700）、內銀、內險及賭業股，若要撈底或博反彈，可在此中尋。