法國《論壇報》網站近日刊登《中國成為日本了嗎？》一文，作者為法國宏觀經濟學家、金融市場和中央銀行問題專家米歇爾·桑蒂。文章稱，從多種角度來看，20世紀90年代的日本與當今中國所面臨的經濟形勢之間存在許多令人擔憂的相似之處。

日本當年泡沫的破裂導致了這個國家陷入了長達近20年的通貨緊縮，而中國在21世紀的頭十年間也出現過信貸泡沫，而如今她則面臨着原材料市場泡沫破裂的風險。而且讓人們至今記憶猶新的是：當年最終促使日本投機泡沫破裂的正是來自美國的壓力——美國向日本施加了巨大的壓力，強迫日圓升值，以消化日本與美國之間的巨額貿易順差。

文章稱，當年，作為日本最主要貿易夥伴的美國，動用了從媒體到政界等各方的力量，指摘日本是操縱匯率者，並用貿易保護主義措施等手段對日本發出了威脅。在這種壓力下，日本被迫對日圓採取了兩步走的升值過程：第一步是1982年至1988年，第二步是1990年至1995年。

在短短的10年間，日圓對美元的比價由263：1升到了95：1，升值的幅度超過了60%。此舉使得日本經濟陷入了長達數十年的通貨緊縮當中：這種緊縮的跡象在2015年依然存在，儘管安倍政府從2012年起便下決心採取超寬鬆的貨幣政策。

文章稱，為了抵消本國貨幣升值所導致的競爭力下降，當時的日本企業紛紛採取了降低工資的做法，此舉導致了通貨緊縮的出現，並使日本經濟在接下來20年的時間裏始終處於停滯狀態。當時，日本央行在貨幣政策方面所採取的應對措施也是不恰當的，因為在零利率的情況下，採取一些非傳統的應對措施會使人們變得更加謹慎。因此，來自美國的壓力以及日本為了日元升值而採取的各種操控手段都對日本經濟帶來了致命的影響。

文章稱，最近幾年來，中國成了美國人猛烈批評的對象，而且在這種壓力下，人民幣對美元的比價在過去10年間也升值了近60%。如今，儘管中國經濟增長放緩已經是不可否認的事實，但是中國仍必須着手解決人民幣對美元的比價在過去12個月的時間裏升值15%的問題，因為人民幣對美元的升值會給中國經濟帶來巨大的損害。

如今的中國正面臨着通貨緊縮的威脅，因為儘管中國的工業生產已經嚴重下滑，生產價格指數也大幅下降，但中國依然採取了相對緊縮的貨幣政策。在這種背景下，說今天的中國就是上世紀90年代時的日本難道有甚麼錯嗎？

法國《論壇報》網站／參考消息







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