在人民幣貶值同時，美國花旗集團的數據顯示，截止今年6月底的四個季度裡，中國資本外流總額超過5000億美元（不含債務償還部分）。中國的外匯儲備一度達到4萬億美元左右，但現在下降到3.7萬億美元以下，而且預計年末將進一步降至3.3萬億美元。FT中文網報導則指，到今年8月底，中國外匯儲備較7月底減少2.6%，至3.557萬億美元。



Bank for International Settlements的數據則顯示，中國外匯負債達到約1萬億美元。據Gavekal估計，再加上中國內地企業在香港子公司借入的外匯，中國實際外匯負債高達1.5萬億美元——這是中國GDP的15%，或其外匯儲備的40%。此外，人民幣貶值趨勢加上中國通縮加劇意味著，這些債務的實際償還負擔將變得更加沉重。

FT中文網報導則指，按照國際貨幣基金組織(IMF)提出的公式（該公式考慮債務比例、證券投資流動、出口和貨幣供應等因素），中國至少需要2.6萬億美元外匯儲備，不過該公式假設沒有任何資本管制措施。美聯儲未來將收緊貨幣政策，石油生產國循環資金需求下降，再加上中國形勢變化的不確定後果，這些因素相疊加，足以讓大多數多頭轉變為憂心忡忡的空頭。



Deutsche Bank外匯策略師George Saravelos：「最重要的既不是中國股市的暴跌，也不是人民幣疲軟，而是中國外匯儲備正在發生的變化，以及這對全球流動性意味著什麼。中國央行近期的舉措相當於解除量化寬鬆，或者說是量化緊縮。」

在中國央行決定轉向更多由市場決定的人民幣匯率形成機制之後，這個問題變得更為緊迫。這次匯率政策調整將使資本管制在今後變得不那麼嚴厲，並立即引發了人民幣匯率下跌。一些災難預言者現在預計，隨著資本外流加快和中國公司持續平掉做空美元/做多人民幣的套利交易倉位，人民幣貶值3%將很快引發更大幅度的貶值。Gavekal的分析師稱，這將加大中國央行的壓力，促使其允許人民幣貶值。


























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