中國假發票成大生意，出口數據遭灌水

你相信中國公佈的經濟成長數字嗎? 彭博新聞報導，中國對香港出口數據，與香港從中國進口的數字差距愈來愈大，引發中國出口發票造假軒然大波，讓中國統計局公佈的經濟數字蒙塵，假樂觀背後是「硬著陸」的隱憂，末日博士預言 2016 年中國經濟成長率只有 5.5%。

上月中國對香港出口與香港自中國進口的數據出現 135 億美元落差，數據落差比為 1.56。其實這個問題早就已經存在，大陸國家外匯管理局去年 5 月就開始遏阻掩飾成貿易支付的資金流，大陸外貿數據失真的情況自此緩和。根據報導，在虛假出口扭曲數據最嚴重的 2013 年 3 月，大陸與香港的數據落差比為 2.35。

但原本以為緩和的情況今年又開始重蹈覆轍，年初以來香港從中國進口數據上升 5.5%，達 241 億美元，但中國出口到香港卻大增 34%，達 376 億美元。而九月的貿易數字落差正值人民幣反彈升值，使得投資銀行開始質疑攀升的出口數據並不真實。讓中國官方的「打假」行動變成「打假的」。

規避外幣匯入限制，造假發票成大生意

彭博新聞報導指出，在中國造假髮票是一門巨大的生意，由於中國政府對於進口資金有嚴格規定，外國投資人很難把資金匯入中國，因此那些想借由人民幣升值來賺錢的投資人，只要找一家願意提供假髮票的工廠，利用付給從中國出口到香港的貨品將資金匯入中國，就可以規避外幣匯入的諸多限制，而拿著假髮票的工廠老闆還可以賺點勞務費，並獲得增值稅退稅。

在房地產市場降溫，以及投資成長減緩情況下，中國出口數字通常是經濟成長的重要支柱，現在爆出出口數字灌水，讓中國經濟成長保七成空談。根據今日公佈的資料，九月中國工業企業利潤上揚 0.4%，八月月增 0.6%，是自 2012 年以來最弱的兩個月。第三季 GDP 成長 7.3%，是自 2009 年來最低的一季。但也有分析師認為，今年的假髮票問題還不如去年嚴重，加工產品包括 iPhone 出口才是帶動九月出口成長的主力。

出口數據遭灌水，中國政策風險增

自 2005 年來人民幣對美元升值了 33%，所有的熱錢都流向中國，使得人民幣變成一場單向交易。中國官方已經發現自去年四月開始，高達 100 億美元的假出口數據，同時也注意到九月對香港出口數據不合理現象。

報導指出，若中國政府開始對出口貿易數據加以管制，並且嚴打跨境資金套利的話，投資人必須注意政策風險所帶來的衝擊。亞洲瑞穗證券駐香港首席亞洲經濟學家沈建光指出，中國經濟前景的確面臨挑戰，中國政府應採取更寬鬆的政策因應。市場預期中國經濟成長速度將放緩，2016 年經濟成長率將跌破 6%。

China Fake Invoice Evidence Mounts as Hong Kong Figures Diverge
http://www.bloomberg.com/news/2014-10-27/china-fake-invoice-evidence-mounts-as-hong-kong-figures-diverge.html