美聯儲緊縮軍演號角連連

美聯儲正在擴充其加息工具，包括使用可能對在美的國內外銀行具有吸引力的新方法—定期存款工具（TDF）。

在市場預期美聯儲將在2015年中加息之際，美聯儲開始計划進行監測“回收”流動性的測試。自2008年金融危機爆發以來，美聯儲已通過QE向銀行系統注入了2.5萬億美元的流動性。

據彭博商業周刊，主席耶倫5月7日稱如果勞動力市場持續恢復，美聯儲可能在今年秋季結束購債項目。此前3月19日的新聞發布會上，她已經表示在結束購債項目約6個月後開始加息。

今年在公開市場委員會（FOMC)中享有投票權的達拉斯聯儲主席Richard Fisher5月9日表示將支持穩步縮減QE，直至今年11月以削減150億美元的額度結束QE。

下周美聯儲將開始進一步的回收流動性檢驗—使用新工具TDF，讓資金從金融系統迴流美聯儲，付給存入機構利息。

測試的第一階段，也即第一個月，美聯儲計劃以0.26%的利息接受各金融機構至多100億美元的存款，較此前的12.5億美元大幅上升。測試的第二個月美聯儲將會把利息上升至0.3%。

分析機構Wrightson Icap的Lou Crandall告訴英國《金融時報》：

0.3%的利率、100億美元的上限是具有商業意義的，而且可能使（機構）參與度顯著提升。

在其它條件都相同的情況下，利息由0.25％上升至0.26%或0.30%，對套利交易更具吸引力。

美銀美林美國利率策略師Brian Smedley向英國《金融時報》表示，隨著利率上升，TDF可能會擴容，但是美銀美林並不認為這會實質性地影響貨幣市場利率。

Smedley認為：
使用TDF的目的在於監測參與者對利率變化的敏感程度。

就美國的大銀行而言， Crandall認為：“從流動性的角度來看，部分大銀行可能會以7天TDF代替隔夜存款，並將存入規模提高至100億美元。”

在隔夜固定利率逆回購（另一個“回收”流動性工具）金額穩步上升、上周創下1960億美元的背景下，

美聯儲開始轉向TDF。Smedley預計，美聯儲繼續各機構100億美元的TDF限額很快將會增至150億美元。



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