峰迴路轉——騰訊業務前景仍樂觀

2014-04-10

近期美國的社交網站股下跌，拖累了港股的科網龍頭騰訊，股價由高位646元，一度跌穿500元大關，令很多散戶們也損手，部份投資者恐防科網泡沫爆破，紛紛止蝕離場。

事實上，美國社交網站股普遍市盈率逾數百倍之高，投資價值難與騰訊相比。該等網站股的收益，主要是來自網站內的廣告收益。但騰訊2013年業績中，網上廣告只佔其總收益約8%。騰訊最重要收入，是網上附加值業務，足有450億元之多，是其網上廣告收益的9倍；電子商貿收益有98億元，差不多是網上廣告收益的2倍。

根據彭博通訊社的分拆員預測統計，2014年騰訊的收益可能增至800億元，2015年收益或會增至1000億之多，比2013年的收入增加33%及66%不等。這個統計顯示，即使未來網上廣告收益增長放緩，也不會對騰訊的業務帶來重要的影響。

[#ff0011]網上銀行業務仍是投資者對騰訊業務前景最大的關注，但這方面的潛在利潤，其實只佔騰訊利潤一個很小的比率，國家領導人早前已澄清網上銀行業務會逐漸開放，但在保安、法例及行業監管上，會審慎制定有關措施，這方面實在不宜倉卒過急。[/#ff0011]

筆者認為，騰訊股價已由高位回調了20%，預期市盈率已降至37倍之下，可以從新開始分階段吼低吸納了。（註：[#ff0011]筆者持有騰訊股份[/#ff0011]）

立法會議員
張華峰


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