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近年來香港的銀行向大陸發放貸款數量從無到有，激增至4300億美元，但大陸方面最近經濟顯示出下滑的跡象並且信貸違約風險突出，這使得香港銀行業神經緊繃。

就在上週，房地產開發商浙江興潤置業投資有限公司表示，無力償還近35億元人民幣的貸款，這是房地產公司的一次巨額違約，伴隨著本月的“超日債“違約，大陸企業債務風險問題掀開了冰山一角。

法國巴黎銀行外匯及利率策略主管Mirza Baig表示：因香港銀行對大陸企業貸款的質量並未經過測試，在貸款總量激增的情況下，這無疑加劇了市場的擔憂。

據國際清算銀行（BIS）數據顯示，外資銀行在華（大陸）債權去年已達1萬億美元，而十年前這個數字還近乎為0。而香港是這些貸款最大的來源地，其發放的高達4300億美元的貸款相當於香港GDP的165%。

香港金融管理局（HKMA、可理解為香港央行）的數據也顯示出同樣驚人的事實：截至2013年底，香港銀行對大陸業淨債權佔總債權接近40%，而2010年時這個比重近乎於0 。

雖然無法獲知這4300億美元貸款的詳細分佈，但路透社援引據穆迪（Moody's Investor Services）的一位董事總經理透露，這其中大部分為低風險貸款，如貿易融資等，還包括香港藍籌股類企業在大陸運營的貸款，也有來自中方銀行提供擔保的貸款。

當然，提到“貿易融資”，很多人都可以聯想到押注人民幣升值的套利交易，在此類交易中，投資者和外貿企業依靠“虛擬”貿易將外匯套取至國內，繞過資本監管賺取更高的收益率。確實從目前的數據我們也無法得知這4300億美元中有多少是用於此類交易的。

但是今年年初以來，人民幣出現了史無前例的大幅貶值情況，下跌幅度近3%，抹消了2013年全年的漲幅，此現像對押注人民幣升值的套利交易將帶來毀滅性打擊。

瑞穗證券在香港的銀行業分析師Jim Antos說，“這類貸款的需求通常隨著人民幣的升值而增加，在人民幣幣值下降的時候也會減少。”

大和資本市場在香港的銀行業分析師胡月明說，轉弱的人民幣將會“壓制住中國企業在香港借款的胃口”。弱勢的人民幣意味著以外幣進行的貸款會更加昂貴。

一位不願具名的歐洲某大型銀行交易員向路透社表示，此類貸款中的多數並未完全做出匯率對沖，這導致一旦人民幣貶值，這些外資銀行將遭更多的損失。